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股價已消化利空,中國通信服務(00552)轉型新一代綜合智慧服務商帶來價值重估

2019-11-25 12:05

工信部近日印發“5G+工業互聯網”512工程推進方案,明確到2022年,將突破一批面向工業互聯網特定需求的5G關鍵技術 ;打造5個產業公共服務平臺;加快垂直領域“5G+工業互聯網”的先導應用,內網建設改造覆蓋10個重點行業;形成至少 20大典型工業應用場景等。 工業互聯網是第四次工業革命的關鍵支撐,5G是新一代信息通信技術演進升級的重要方向,二者都是實現經濟社會數字化轉型的重要驅動力量。 公司2019上半年總收入為560.49億元人民幣,同比增長10.4%;作為核心業務的非運營商業務是主要的增長動力。營業成本為497.49億元人民幣,同比增長11.5%。2019上半年錄得毛利63億元人民幣,同比增長2.0%。毛利率處于下降狀態,主要原因是營運商價格敏感度比較高,成本壓力大。部分原因是由于公司決定通過建立生態系統和平臺來擴展智能解決方案、 云計算和物聯網等IT相關服務。2019上半年利潤率受壓,是受到中國電信與中國聯通公布共建共享協議所致。

中國通信服務(00552)是國內唯一的全國性綜合電信服務龍頭,17年通信網絡工程服務市場份額約38%,網維優化服務份額約10%,相比區域性經營企業占據絕對規模優勢。中國鐵塔是公司重要的合作伙伴,來自鐵塔的收入每年都有持續的增 長,和鐵塔共同攜手把行業網絡質量進一步提高。 公司未來的發展潛力來自于新業務的拓展,公司面向數字經濟時代新形勢,進一步明確了“新一代綜合智慧服務商”的新方向。公司作為電子信息行業里十大領軍企業。有1萬名左右的咨詢規劃的團隊,還有1萬名左右具有軟件能力的團隊,目 前在全國軟件排名僅次于華為和BAT。運營商及非運營商市場相繼投資+CapEx及opex并舉戰略打開中長期發展空間,后續 ACO業務繼續放量驅動其數字化轉型兌現,有助公司估值提升。 5G方面,隨著5G牌照的發放,三大營運商投資并沒有大的變化,只是結構產生調整。另外5G從設計、施工、驗收有一個時間過程,可能在今年的下半年5G帶來的收入有限,更多的收入將產生在2020年。 智通財經APP認為,目前公司的的股價反映的是基于傳統的的基建服務估值水平,立足于2020年,公司的發展前景相對明確,隨著公司在“新 一代綜合智慧服務商”方向的發力,公司的價值有重估的預期。

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