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發改委發布上網電價市場化改革機制,華能國際(00902)預期向好高股息率有吸引

2019-11-27 11:47

發改委發布《關于深化燃煤發電上網電價形成機制改革的指導意見》,從2020年1月1日起,將現行燃煤發電標桿上網電價機制改為“基準價+上下浮動”的市場化價格機制;浮動幅度范圍為上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%。但實施“基準價+上下浮動”價格機制的省份,2020年暫不上浮,確保工商業平均電價只降不升。此次政策明確規定了電價的下浮比例限制,預計未來火電公司可以更好的平衡成本和電價。 華能國際(00902)發布2019年三季報。2019年前三季度,公司營業收入1272億元,同比增長1.0%;歸母凈利潤53.9億元,同比增長171%;EPS 0.32元。其中2019Q3 公司營業收入438億元,同比增長1.2%;歸母凈利潤15.7億元,同比扭虧;EPS 0.10元。 火電公司最關注的就是煤炭價格,煤價總體處于下行區間。以全國電煤價格指數為例,2019Q3全國電煤價格指數均值約488元/噸,同比/環比下降7.1% / 1.5%。下降的原因是煤炭產能的陸續釋放,加上清潔能源替代及鐵路運力的增加使得供應充足。未來兩年煤價有望持續穩定在綠色合理區間,不排除階段性跌破500元的可能。煤價下跌將改善成本,提升公司凈利潤。

從需求端來看,1-10月全社會用電同比增長4.4%,雖然宏觀經濟運行偏弱,四季度增速依然有望保持中等水平,全年全社會用電量增速在4.5-5%之間。1-10月份,全國規模以上電廠火電發電量117391億千瓦時,同比增長4.8%。增速比上年同期下降1.8個百分點,總體看增速雖然放緩,但相對穩定。 其它方面,公司分紅比例明確,股息吸引力提升。公司明確2018-2020年股東回報規劃,在滿足分紅條件的前提下“每年以現金方式分配的利潤原則上不少于當年實現的合并報表可分配利潤的70%且每股派息不低于0.1元人民幣”。股息率預計超過3%。 智通財經APP認為,從走勢上看,該股前期一直處于調整狀態,而近期逐步受到資金的關注,在“基準價+上下浮動”的市場化機制公布后,二級市場對于電力股2020年的盈利預期悲觀狀態逐步緩解,作為高股息類品種建議積極關注。

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