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中金:長三角規劃推動固廢跨區轉移合作,海螺創業(00586)有望享受業績額外增量

2019年12月3日 14:27:21

本文來源中金公司研報。原標題《中金:長三角規劃推動固廢跨區轉移合作,利好海螺創業(00586)安徽產能量價齊升》。

海螺創業(00586)近況

12月1日,中共中央、國務院印發《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》,其中提出加強固廢危廢污染聯防聯治,具體內容包括:

? 推動固體廢物區域轉移合作,完善危險廢物產生申報、安全儲存、轉移處置的一體化標準和管理制度,嚴格防范工業企業搬遷關停中的二次污染和次生環境風險。

? 統籌規劃建設固體廢物資源回收基地和危險廢物資源處置中心,探索建立跨區域固廢危廢處置補償機制。

? 全面運行危險廢物轉移電子聯單,建立健全固體廢物信息化監管體系。嚴厲打擊危險廢物非法跨界轉移、傾倒等違法犯罪活動。

評論

鼓勵推動固廢跨區域轉移合作,未來打開危廢合作或只是時間問題。《規劃綱要》中明確提出將推動長三角區域內固廢跨區域轉移合作,并探索建立固廢、危廢處置補償機制。我們認為雖然各地政府對危廢跨省轉移一直較為謹慎,但由于處置產能和處置需求尚不完全匹配,我們認為未來合理合法條件下的合作或是大方向。長三角區域內江浙滬地區作為經濟發達省份產廢量較大,而當地處置能力相對不足造成價格偏高,若固廢、危廢跨區轉移合作空間得以打開,安徽省的處置產能有望得到充分利用。如新華網報道,近日江西與福建已在共同打造危險廢物跨省轉移網上辦理平臺,簡化企業辦理業務流程。

水泥窯協同處置首先受益,存量價齊升可能。若跨區域得以允許,水泥窯協同處置固廢危廢將發揮成本低、性價比高等特點吸引更多處置需求,在量和價格兩方面受益。我們認為利好公司目前處理量尚不飽滿的廣西等地項目,帶來公司業績額外增量。

估值建議

我們暫維持公司盈利預測不變。當前公司股價對應2019/20年7.7/7.2倍市盈率。維持公司跑贏行業評級和33.0 港元目標價,對應2019/20年8.2/7.7倍市盈率,較當前股價有8.0%上行空間。

風險

危廢業務管理安全風險;項目建設及產能利用率不及預期。(編輯:劉瑞)

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