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美股

花旗:維持Adobe(ADBE.US)“中性”評級 目標價321美元

2019年12月4日 17:05:03

智通財經APP獲悉,Adobe(ADBE.US)將于美東時間12月12日(周四)美股盤后公布2019財年第四財季業績。花旗發布報告稱,預計Adobe第四財季財報表現疲軟的風險不大。

該行預計第四財季NNARR(凈新數字媒體年經常性收入)為4.75億美元,同比增長20%,與華爾街的最新普遍預期一致。市場預期數字體驗(DX)業務收入同比增長23%,這并不高;鑒于有機業務收入預計將同比增長12%(不包括Marketo),加上該公司管理層曾確信訂閱業務同比增長逾20%,花旗預計該業務將增長27%。花旗預計第四財季每股收益為2.26美元,略微高于華爾街普遍預期的2.25美元。

該行表示,預計第四財季數字媒體業務將表現強勁,但屬意料之中,其中Document Cloud業務貢獻大部分增長,而Creative業務表現平淡,大致符合預期。對于2020財年第一財季,花旗預計NNARR為3.4億美元,預計管理層將給出3.2-3.3億美元的指引。花旗預計2020財年NNARR為15.77億美元,大致與初期指引15.5億一致,預計管理層的指引不太可能高于該預期。

數字體驗業務方面,到第一財季,Adobe收購Marketo將超過1年時間。花旗預期第一財季數字體驗業務將同比增長17%,而華爾街普遍預期為19%;預期2020財年增長13%,也低于指引的16%。

該行預計,公司公布2020財年初期指引后,該股將最多上漲10%。花旗認為,賣方市場對2020財年數字媒體業務增長的預期較為溫和,該公司可能很難像前幾年一樣跑贏新一年初期指引,而買方市場上股價漲至歷史高點,令人擔憂。

花旗對該股維持“中性”評級,目標價為321美元。截至美東時間周二收盤,該股收報303.91美元。

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