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營收同比由盈轉虧,Salesforce(CRM.US)的“SaaS王位“還能坐多久?

2019年12月4日 19:28:31

本文來自 微信公眾號“美股研究社”。

北京時間12月4日,salesforce(CRM.US)公布了其2020財年第三財季的業績報告。數據顯示,期內營收45.13億美元,同比增長34%,略高于此前分析師預期的44.5億美元,但卻同比由盈轉虧。當季凈虧損1.09億美元,去年同期凈利潤為1.05億美元。同時,預計第四財季營收為47.4億美元至47.5億美元,調整后的每股收益為0.54至0.55美元,低于此前分析師預計的0.62美元。

從核心數據來看,Salesforce這份財報喜憂參半。營收同比增長34%,不但未能實現盈利反而出現虧損。當然,對于Salesforce在行業內的地位還是值得肯定。相關數據顯示,2018年,Salesforce以19.5%的市場份額占據著行業第一的位置,在CRM領域,依舊是毋庸置疑的霸主。畢竟,緊隨其后的三名加起來的市場份額也才18.9%,未能超過Salesforce所占的市場份額。此次財報的營收增長再次彰顯了其在市場的收割能力,但同比由盈轉虧也預示著其背后的不少隱患,對投資者的信心也會造成相應的沖擊,財報公布后其股價的下跌便是較好的證明。

就目前的行業環境來看,隨著云計算市場的日益火爆,這一領域的競爭愈發激烈。即使目前Salesforce在CRM領域占據著行業第一的位置,但在新型云計算公司和傳統數據分析公司的擠壓下,未來能否長期保持這一行業地位也還得看其接下來的市場表現,畢竟,在對2020財年第四財季的業績指引已弱于此前的預期。接下來,美股研究社通過其新一季的財報對其當前面臨的挑戰和機遇進行解讀。

營收同比增長34%但同比由盈轉虧,CRM依舊是營收增長的主要功臣

據Salesforce三季度的財報顯示,期內營收45.13億美元,同比增長33%;但同比由盈轉虧,當季凈虧損1.09億美元。

從營收來看,訂閱和支持業務營收42.4億美元,同比增長34%。專業服務和其他業務營收2.74億美元,同比增長22%。

具體表現為,旗艦產品銷售云(Sales Cloud)營收達到11.68億美元,較去年同期的10.20億美元增長了14.5%;服務云(Service Cloud)營收達到11.4億美元,較去年同期的9.17億美元增長了24.3%;營銷與商業云(Marketing and Commerce Cloud)營收達到6.44億美元,較去年同期的4.89億美元增長了31.7%;Salesforce平臺和其他營收達到12.87億美元,較去年同期的7.42億美元增長了73.5%。可以看出,訂閱和支持業務依舊占據著Salesforce營收的主要部分。

從利潤方面來看,三季度,凈虧損為1.09億美元,去年同期凈利潤為1.05億美元。攤薄每股虧損0.12美元,去年同期為每股收益0.13美元。非GAAP攤薄每股收益為0.75美元。事實上,在上個財季,其凈利潤便已經呈現下滑的態勢。二季度,其凈利潤同比下滑70%,可見,三季度不但沒能扭轉下滑的態勢,更是轉入虧損狀態。

同時,財報對第四財季的業績作出了相應的預測。預計第四財季營收47.43億至47.53億美元,GAAP每股虧損0.04至0.03美元,非GAAP每股收益0.54至0.55美元,低于市場預期的0.62美元。或是首次影響,其盤后股價跌逾1%。

綜合來看,Salesforce三季度財報喜憂參半。營收雖然保持增長,但虧損的狀態暴露了其正面臨著相應的挑戰。未來其營收增長的態勢能否持續維持仍有待市場的下一步驗證,畢竟如今的云服務市場已經成為了眾多科技巨頭緊盯的新戰場。

Saas市場競爭加劇的同時潛藏著自身產品風險

在如今各家企業數據逐漸上云之后,在為這一市場提供更多空間的同時也會迎來諸多的挑戰。對salesforce來講,最主要的挑戰或是來自于市場的競爭,不論是新型科技公司還是傳統老牌企業,對Saas市場爭相布局。另一方面,隨著市場規模的不斷擴大,客戶的增長是必然,如何保持其軟件的穩定性成為其不能忽視的問題。

1、隨著云服務市場的不斷發展Salesforce面臨眾多強勁對手

從salesforce這份最新財報來看,期內營收45.13億美元,其中,訂閱和支持業務營收42.4億美元,同比增長33%,這一業務占據著其總營收94%的比例。主要包括了銷售云、客服云、營銷云等。事實上,隨著時代的不斷發展,大數據的上云已經成為一種趨勢,CRM云服務市場正迅速發展成為新的戰場,這一戰場的競爭也顯得頗為激烈。

據Garter的最新研究,全球客戶體驗與關系管理(CRM)軟件的支出在2018年同比增長了15.6%,市場規模達到了482億美元。與此同時,2018年全球企業級應用軟件的收入總額,已經超過1936億美元,相比2017全年收入1721億美元,增長了12.5%。可見,這一市場正以高速發展的姿態增長。

我們來看,今年三季度SAP的財報,數據顯示,期內營收同比增長13%;凈利潤達14億美元,同比增長30%,云和軟件服務增長12%。更重要的是,早在去年9月份SAP 便已經和阿里巴巴展開合作,積極展開對極具潛力的中國市場布局。除此之外,還有Oracle、Adobe等實力強勁對手。Adobe今年三季度的財報顯示,期內營收同比增長24%創下新的歷史記錄,凈利潤亦是同比增長19%至7.93億美元。

值得一提的是,在云計算領域,亞馬遜、微軟、阿里云、IBM以及谷歌這些頭部玩家已經具備了相當強的研發能力,技術十分成熟。即使Salesforce目前在CRM領域占據著18.3%的市場份額,但在未來云計算服務的進一步滲透之下,傳統數據行業還能不能擁有強悍的戰斗力仍不好說。在如今凈利潤下滑后又同比由盈轉虧的狀態下,對Salesforce來講,均是嚴峻的考驗。

2、如何保證產品的穩定性 是維持Salesforce營收的重要因素

像Salesforce此類的數據服務公司,產品的穩定性能是絕對的關鍵,也是維系客戶重要的砝碼,保持營收的重要因素。但在當前這一領域競爭頗為激烈的背景下,如何保障云服務的穩定顯得尤為關鍵。三季度,Salesforce營收能夠保持33%增長,跟他的產品性能無疑是分不開的。

盡管其在市面上的營收能力得到了進一步的提升,但需要注意的是,其產品的穩定性并不是萬無一失的。早在今年5月份的時候Salesforce的產品經歷了一次風波。正是因為技術上的混亂導致客戶無法訪問該公司最受歡迎的一些在線服務。同時,據相關資料行顯示,五月份今年五月份爆出,Salesforce的一個腳本也存在了較為明顯的漏洞。在當時Salesforce關閉了大部分的基礎設施之后,根據Reddit的報告,使用該腳本的用戶不僅獲得了讀取權限,而且還獲得了寫入權限,使惡意員工可以輕松竊取或篡改公司的數據。

如何在未來的行業較量中保持其產品的穩定性,這會是一個貫穿其發展始終的問題。產品和技術上的漏洞導致的問題無疑會影響公司的整體形象,也會令其遭質疑。今年二季度的營收增速放緩至22%,或許也從側面反映了這一點。雖然后續Salesforce對產品進行了整改,但未來難保不會出現同類問題。尤其是在當今企業數據上云的趨勢下,客戶體量逐步擴大之后。一旦出現技術上的故障和漏洞導致客戶使用受影響或造成損失,那勢必不利于維持現有的市場份額,對其營收也會造成重大影響。

收購路線依舊值得探索 ,與微軟的合作或將進一步鞏固綜合實力

在前不久的Dreamforce大會上,Salesforce也宣布了其2024年財年的預計營收,預計將產生340億至350億美元的收入。這意味著年增長率約為20%,這將是Salesforce2020財年實現170億美元的兩倍,顯示了其對未來的信心以及在這一領域的野心。

Salesforce確實是一家眼光長遠的公司,在眾多競爭對手的擠壓下,Salesforce在戰略上想方設法開發可持續發展路徑,近年來的收購路線以及和競爭對手的展開合作無不如此。

1、"買買買"戰略 長遠來看有利于擴大整體實力

事實上,在過去的三年半里,Salesforce在20多筆收購中投入了283億美元的巨額資金,長遠來看,有利于Salesforce提升整體實力鞏固自身護城河。

要說收購中最為亮眼的可能要數今年花157億美元收購的大數據Tableau公司,但收購的同時也會衍生出相應的問題。譬如,對Tableau這樣的大公司的整合也不是一天兩天可以完成的,如何將收購公司的能力整合到自身的運營當中來,需要Salesforce花精力去消化。

此外,并購在擴大自身整體實力的同時,短期內也會對其盈利造成相應的影響。畢竟,在收購Tableau時是以其13倍的銷售額進行收購,對此前MuleSoft的收購價亦是達到其銷售額的22倍。最重要的是,據富途牛牛資料顯示,Salesforce收購這兩家公司時,二者均是沒有盈利的。今后如若再產生此類收購,也會拖累其相應時期內的盈利。

2、營銷云遷至微軟 二者攜手會擦出怎樣的火花?

在今年11月15日,Salesforce與微軟(MSFT.US)展開合作。選擇微軟作為其Salesforce營銷云的公共云提供商,并宣布了一項新的集成,將Salesforce銷售云和服務云與微軟Teams整合起來。

不可否認,對Salesforce來說,將營銷云遷移到微軟Azure將讓Salesforce可以根據客戶需求的變化來優化性能、縮短投入使用的時間,并使客戶能夠借助Azure覆蓋全球的優勢更迅速地擴展,同時有助于滿足數據安全性、隱私和合規性等方面的地方性要求。于微軟來講,有利于其在業內抗衡AWS。總而言之,雙方的合作各取其所,有利于促進這一領域的進一步發展。

但需要注意的是,Salesforce與微軟本身便屬于競爭關系,在基于云的客戶管理軟件領域互為競爭。數年前,雙方也因一筆并購交易讓其關系一度變得緊張。這次的合作讓二者處于亦敵亦友的境地,合作的長期持續性尚存疑問。

綜合來看,Salesforce這份新財報喜憂參半。只是,未來想要在各大云計算巨頭的擠壓下繼續保持目前的市場地位,依然需要對自身技術和產品不斷完善和提升,這也是其在未來的發展中繼續保持高增長的重要因素。美股研究社也將持續關注其下一步的發展。

(編輯:林喵)

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